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98彩票网-欧洲央行的权力斗争将全部以层级结束

作者:admin 来源:98彩票网 关注: 时间:2019-03-29 17:23
随着马里奥·德拉吉(Mario Draghi)走出大门,欧洲央行货币政策的未来发展方向正在展开争夺战。至少可以说,比赛的性质是神秘的。一段时间以来,法兰西银行行长Francois Villeroy de Galhau一直在推动“分层”存款利率的想法,98彩票网以缓解负利率对商业银行造成的痛苦。目前,欧元区贷款人基本上不得不支付将超额存款存放在中央银行,从而挤压利润。分层将从最低利率中豁免部分超额准备金,从而降低银行的成本。
 
 

本周,德拉吉自己承认,欧洲央行需要“反思”减轻负利98彩票网率的任何不利影响的方法。 

 
 

尽管如此,争论还远未结束。荷兰央行行长克拉斯·结(Klaas Knot)周四向分层施压冷水。欧洲央行即将卸任的首席经济学家彼得•普拉特(Peter Praet)表示,需要有一个坚实的货币政策案例才能做出这样的改变。 

 
 

正如欧元区经济陷入停滞一样,欧洲央行必须如何后悔在12月停止其债券购买计划。像分层这样古老而复杂的想法再次被拂去,这表明银行面临着用尽实际政策选择的危险。相反,它减少到可能在边缘修补。

欧洲央行基准存款利率处于负40个基点的原因是为了阻98彩票网止商业银行囤积剩余现金,而是鼓励它们向更广泛的经济借贷。不幸的是,每次德拉吉降价时都会发生相反的情况。超过1.83万亿欧元(2.1万亿美元)现在与国家中央银行闲置。

这是一个巨大的浪费,并显示欧洲央行庞大的量化宽松政策和刺激计划单一未能促进贷款。传输机制不再像银行间市场那样起作用,特别是跨境贷款已经枯竭。

在存款利率边缘徘徊不会解决很少,只会使储备最多的强大银行受益。无论如何,这对商业银行来说并不是很重要。潜在的节省可能只有73亿欧元(约占欧元区银行利润的6%)。这是否真的值得,当你考虑到之前已经避开了分层,以防它向更广泛的经济体发出欧洲央行正在加息的信号?

如果分层是值得做的,它应该在利率被削减到负面之前完成 - 而不是现在经济再次陷入困境的事后的想法。事实上,这种绝望的政策破坏只是让人们认为负利率的较低水平将在这里存在很长时间 - 甚至可能进一步削减。这就是债券收益率继续下跌的原因:98彩票网市场闻起来很恐慌可以理解的是,结点可能更倾向于将重点放在为银行提供超低价资金上,这样可以帮助最弱势的银行。下一轮所谓的“有针对性的长期再融资操作”(TLTRO) - 正是这样做 - 计划在9月举行。有关如何完成此操作的详细信息将于6月发布。看起来好像正在发生更大的变化。

Praet在接受彭博电视采访时表示,“如果情景比我们预期的更糟,我们必须准备好激活这些工具 - 新工具。”他强调TLTRO术语可能会改变并成为更广泛的刺激计划如果需要的话。与上一届欧洲央行政策会议相比,这是一个不那么谨慎的基调,当时宣布了新一批TLTRO。

欧洲央行需要更好地沟通可以取代QE的东西。围绕分层的98彩票网竞争观点的激增只是混淆市场的最新事情。德拉吉的替补需要迅速命名。

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